2023年9月26日上午，由中国医药创新促进会医药创新投资专业委员会主办，醴泽资本支持的投资人经验分享论坛亮相第八届中国医药创新与投资大会。众多医药领域专业投资人、医药人、专家学者汇聚一堂，围绕新周期下全球医药产业融投管退关键环节展开交流，为资本赋能医药创新贡献智慧。

中国医药创新促进会医药创新投资专业委员会副主任委员、醴泽资本管理合伙人李凯军主持论坛

平安银行医疗健康文化旅游金融事业部总裁李茜女士围绕“紧跟时代之变，助力医疗产融升级”与参会嘉宾进行了分享。她指出：2021年下半年以来，医疗健康产业投融资市场进入冷静期，但拉长周期来看，医疗健康产业整体呈现蓬勃发展的良好局面。十年间，医疗健康产业上市公司市值从1.32万亿增长到接近8万亿，上市公司数量也翻了2倍多。伴随着我国药品审评审批制度全面改革，支持并鼓励医药创新的政策闭环逐步完善，我国新药获批速度及数量显著提升，产业格局也发生了质的变化，由以仿制药和中药为主向新技术驱动的创新药转变。在资本市场IPO收紧的新形势下，“真创新”和“国际化”未来将长期引领医疗将康行业发展，并购和License-out将会成为资本退出和企业资金回笼的重要路径，为行业加速整合提供新思路。平安银行作为国内领先的金融控股集团，重点聚焦金融科技服务和医疗健康服务两大板块，围绕创新药、医疗器械、消费医疗、医疗服务和人工智能五大赛道为创新主体提供授信融资、商业保险、境内外并购和私有化、股债联动、资源整合等多项定制服务，全面助力医疗产融升级。

李茜分享报告

随后，艾昆纬管理咨询企业战略负责人，高级执行总监徐莹女士围绕“从全球到中国，新环境下的创新价值重塑”做主题报告。徐莹表示：生命健康作为关乎人类命运的民生领域，长期以来受到国家政策的大力扶持。伴随着国家药监局和医保局的系统改革，中国医药市场份额在全球市场的占比将稳步提升。通过创新药加速审评审批、医保谈判、集采等一系列政策，中国医疗系统向着兼顾创新与保基本迈进，但同时也对产业发展带来了巨大挑战。在经济放缓、资源有限的同时，人口老龄化导致医疗需求增求，全球医疗系统面临着越来越大的压力。患者未满足需求既是新药研发的终点亦是起点，以临床需求为导向可以帮助企业更高效聚焦研发方向，为产品商业化成功奠定基础，成为新环境下药企破局的核心要素。重视数字化能力建设可以在产品生命周期的各个阶段起到降本增效的效果，同时也可以在患者诊疗旅程的关键环节帮助患者改善医疗结果。药企在自主研发之外，也应持续通过M&A买入外部优质资产，帮助自身更好地丰富产品组合。目前药企主要通过与医师互动参与到患者诊疗的旅程中，未来药企需要重新思考在患者诊疗旅程各个阶段的参与度，以更好捕捉潜在的发展机会。

徐莹分享报告

泰康资产管理公司董事总经理、战略股权投资负责人徐军先生以“愚公移山--医疗服务投资思考”为题作主题报告。徐军指出：受医疗反腐、IPO收紧、支付端改革等多重因素叠加影响，医疗健康产业投资正处于低谷期。但伴随着我国人口老龄化进程的加速，中国“长寿时代”已经来临，百姓健康支出将大幅上涨，医疗健康产业投资蕴藏巨大商机。医疗服务领域正处于历史绝佳的投资机会。借鉴日本医疗改革经验，未来我国医疗服务行业增速将长期高于GDP增速，创新和国际化将成为推动行业增长的新动力。泰康一直以来结合团队资源禀赋，布局大健康支付端和服务端，打造险资集团赋能医疗服务企业的业务模式，与创新企业携手发展。

徐军分享报告

精彩的报告环节结束后，“中国创新药行业面临的挑战以及发展机会”拉开了主题讨论环节的大幕。讨论环节由高盛资产管理部董事总经理、亚太区医疗和生命科学投资主管许小鸥主持，中国医药创新促进会医药创新投资专业委员会副主任委员、醴泽资本管理合伙人李凯军，祥峰投资合伙人袁建伟，齐济投资创始管理合伙人张莉和阿斯利康-中金医疗产业基金董事总经理潘晓刚参与。嘉宾们分别分享了创新药投资的经验和案例。嘉宾们一致表示：医药产业是高度政策导向的长青产业。2015年以来，在国家鼓励创新和资本市场拥抱创新的政策加持下，我国生物医药产业取得了飞速发展。但是同质化研发、热钱大量涌入等问题逐渐催生出产业泡沫，并加速泡沫破裂。在产业进入下行周期时，创新药的研发必须回归临床需求，更要满足多元化的市场需求。产业需要整合，企业自身更应该整合资源和管线，未来几年产业间合作的趋势和诉求会远大于竞争。国家对于生物医药产业的相关政策引发短暂阵痛，但产业发展趋势将长期向好。近年来，我国医药领域并购和授权交易日趋活跃，这是我国生物医药投资逐渐走向成熟并与世界接轨的必要一环。嘉宾一致呼吁：国家应尽快出台与创新药市场相关的支持政策，加速构建衔接紧密、连接有序的生物医药投资和退出闭环。相信经过寒冬的洗礼，中国的药企终将会站在世界舞台的中央。

许小鸥（左一）、袁建伟（左二）、李凯军（左三）、张莉（右二）、潘晓刚（右一）参与讨论

由中国医药创新促进会医药数字化与创新疗法专业委员会秘书长、时节投资管理合伙人孙喆主持，红杉中国合伙人杨云霞，华泰紫金投资合伙人陈淼，华平投资董事总经理施珑和国寿股权投资公司董事总经理陆海参与的“新形势下，医疗投资的探索与思考”主题讨论为本次论坛画上完美句点。嘉宾们一致表示：受宏观政策及国际形势等因素影响，医疗健康产业投资机遇与挑战并存。在产业和资本的寒冬期，我们应该加速合作，携手度过调整周期。投资人应积极制定好发展战略，高风险高回报和低风险稳收益的组合要兼顾。在资本下行周期内，投资人要修炼“内功”，在投后管理阶段与企业家充分沟通，用自己的经验和案例帮助企业良性成长，进一步赋能。嘉宾们一致呼吁：当前医疗健康投资应回归商业本质、回归投资本质，利用手上的资源把业务做好。未来，医药产业格局将加速重塑，让我们轻装上阵，在寒冬中携手，迎春暖花开，待东风徐来。

孙喆（左一）、杨云霞（左二）、施珑（左三）、陈淼（右二）、陆海（右一）参与讨论

投资人经验分享论坛在与会嘉宾的支持下圆满落幕。各位投资界、咨询和产业界资深专家针对当前行业热点问题进行了深入浅出地剖析和讨论，分享了宝贵经验和真知灼见，引发了参会者的深思，为参会嘉宾留下了宝贵的思想财富和值得回味的话题。

论坛盛况