长生侧畔多股涨，破产前头几回春?

君实生物上市当天大涨172%时，像极了升级版的万泰生物。后者狂拉26个一字板涨停，让各界都惊叹卓越。而葫芦娃药业自上市以来也一直在实现拉高，甚至卖NMN保健品的金达威也已经收货四个连续涨停。在天猫网店搜索这款保健品，售价1699元，但不是有钱就能买到的，因为会售罄。

同样在天猫网店，另一家公司正经历着破产拍卖。长春长生破产，留下来不少产业以供拍卖。最让人瞩目的应该是在研项目，带状疱疹疫苗，156790217.32元。有零有整，加价幅度是七十万一次。

甚至连疫苗冻干保护剂、冻干水痘减毒活疫苗及制备方法专利，也已经千元起步价拍卖。不少原料也变现成功，牛血清以956865元起步，竞价几十次最终卖了1532865元。有成功就有失败，一大批化学试剂曲拉通，尽管有1974次围观，但依然无法阻止3月17日流拍。

破产拍卖，作为最后的筹资方式，已经不是那么灵验，再次拍卖成了无奈之举。江苏华康医药股份的长期股权投资，就是要在月末进行再次拍卖。相对于这种非实物的股权，长生的带状疱疹疫苗，理应受到更好的礼遇。毕竟现在查询用药助手APP，只有一款，来自于GlaxoSmithKline Biological SA 的重组带状疱疹疫苗，进口货。这是国家首批快速引进的48个境外已上市“临床急需新药”之一，也是目前国内唯一上市的重组带状疱疹疫苗。

如果长春长生这款能应运上市，无疑是有竞争力的。毕竟带状疱疹引发的疼痛感是非常难以忍受的，会导致灼烧、电击、刀刺样疼痛，急性期痛感比分娩镇痛还要强烈，严重时会导致精神障碍和抑郁。而且随着年龄的增加及疾病、药物对人体的影响，发病率显著上升趋势，五十岁以上的患者，生活质量会明显下降。而在中国的发病率在千分之三到千分之九。所以说长春长生这一步棋走的非常正确，但又不够及时。如果不是中间停顿，或许现在能偿还债务亦未可知。

再返回头说君实生物，目前君实生物市值已超千亿。几乎是生物医药股龙头老大恒瑞医药的四分之一，但其2019年营业收入只有7.75亿。低盈利状态上市加上狂飙的涨幅，根本无法躲开资本的目光。相对于万泰生物多样化的产品，从疫苗到设备到诊断试剂的生产线，君实生物只以一款PD-1抗癌药，特瑞普利单抗来撑住大局，无疑难度非常大。毕竟现在PD-1是大家眼中的香饽饽，都在追逐，只靠一招鲜就想吃遍天，可能无法长期保持这种优势。

此外，特瑞普利单抗治疗用途是黑色素瘤，在国内市场不大。根据美国癌症统计报告，2019年常见的五大癌症是乳腺癌、肺癌、前列腺癌、结直肠癌和黑色素瘤。但黑色素瘤具有人种差异，我国发病率最高的是肺癌、胃癌、结直肠癌、肝癌和乳腺癌。所以从药品销售来看，国内市场只能靠人口基数大来抵消发病率低。就像在北方卖加了糖的甜馒头一样，买的人少。当然，企业也在不断的研究，看下能否增加新适应症来补充利润。

选对市场非常重要，就像NMN保健品，挣得就是富人钱。对于富人而言，只要对延长寿命有益，那就是刚性需求。而且NMN属于长期补充的，这种高值品，稳定客源的路子，绝对是条康庄大道。而对我这样的而言，挣钱省钱和健康处于同一维度，真给我几瓶NMN充当工资，立马就得跪了。所以君实生物必须拓展新业务，才能对得起这千亿身价。毕竟国外PD-1都是竞争的大适应症，广泛市场，可以自我宣传“多救一人是一人”，但多卖一份是一份才是生存之道。

目前这种狂暴的股市，可能会透支企业发展后劲。这是非常需要注意的，万一企业真到了用钱的时候，股市来个腰斩离去，即使没有经营性问题，恐怕也会像千山药机一样面临退市吧。

需要提醒的是，热钱只有热度，不会带来有保障的温暖。

千山鸟飞绝，万径人踪灭。

非是技不如，贪心难消孽。

参考资料：《中国带状疱疹治疗指南》(草稿)

《国内PD-1单抗商业化开局，第一梯队铸就护城河》，平安证券

《从PD-1单抗创新药看我国创新药企突围之路》，粤开证券