在当前市场经济环境下，并购交易是医药企业实现行业内资源整合、企业获得持续的营收增长、加快新药研发效率的重要途径，商务合作也成为企业应对市场格局演进、行业生态进化的一种重要方式。2023年9月26日下午，并购商业化论坛亮相第八届中国医药创新与投资大会。众多医药领域专业投资人、企业家、法律与咨询界专家学者汇聚一堂，围绕新周期下全球医药产业并购与商业化趋势展开交流，为医药企业创新及可持续发展贡献智慧。

阿斯利康战略合作与业务发展部总监赵佳主持论坛

高特佳投资集团总经理孙佳林围绕“新周期下医疗健康投资和并购机会”与参会嘉宾进行了分享。她指出：中国大健康产业正处于新周期，但根据数据统计，在全球医疗健康产业投融资节奏放缓的背景下，中国生物医药行业正在开启高质量的全球合作，国内license-out交易数量达到历年来新高，反映出中国创新药已发展至能够参与全球竞争的新阶段，全球化布局也已成为企业打破市场天花板的重要路径。在新周期下，并购交易的机会与风险并存，成功的并购是成功的资产收购与成功的产业协同。然而如何才能实现产业协同、业务协同、资源协同及价值链协同，需要经过比以往更加漫长的周期才能得到验证。与此同时，投资机构的投资逻辑也面临着迭代升级的新挑战，我们应深刻把握科技与创新的价值、风险与收益的平衡、国内市场与国际市场的联动，坚定信心并保持耐心，陪伴企业实现更新、更好、更快发展，共同期待大健康产业的春暖花开。

高特佳投资集团总经理孙佳林分享报告

随后，和铂医药首席科学官戎一平围绕“Biotech商业拓展路径分享：持续推动核心技术创新，布局多元化全球合作”做主题报告。戎一平表示：当前，生物医药产业作为国民经济支柱性产业的社会地位日益凸显，创新及国际化合作将是产业升级的关键。2023年1-9月，全球已完成180例BD交易，授权出海已经成为全球化合作的新常态，也是更为高效、现实的产品商业价值与社会效益实现方式。随后戎一平分享了和铂医药在商务拓展及全球化合作的布局与经验。他指出，产品的差异化、技术平台创新性以及公司战略层面的匹配度是促成商务合作的关键因素。

和铂医药首席科学官戎一平分享报告

君合律师事务所医药医疗业务部主管合伙人陶旭东以“研发管线商业化：药企技术许可+股权投资热点问题解析”为题作主题报告。陶旭东律师指出：当前在资本市场IPO收紧的新形势下，卖（砍）管线及卖人员是无自由现金流生产企业的生存路径。陶旭东律师分别以买方及卖方角度分享了多个股权及管线收购的典型案例，从研发、商业化、并购后管理层留任安排等多维度对企业在并购交易、技术许可及上市环节相关法律操作要点进行讲解。

君合律师事务所医药医疗业务部主管合伙人陶旭东分享报告

最后，睿智天下咨询（北京）有限公司创始人兼首席执行官王贯达为大家带来“红筹结构概述及合规化处理”主题报告。王贯达以多角度阐释了红筹结构的概念，以及红筹结构中的多种合规化问题，并分享了红筹结构在处理过程中的实际案例。

睿智天下咨询（北京）有限公司创始人兼首席执行官王贯达分享报告

精彩的报告环节结束后，“从投资到产业的智慧变革”拉开了主题讨论环节的大幕。讨论环节由博安生物董事长兼首席执行官姜华主持，映恩生物首席执行官朱忠远，应脉医疗首席执行官赵瑞麟，泉创资本执行董事杨颖莹，睿智天下咨询（北京）有限公司华东区管理负责人李萧参与讨论。嘉宾们分别分享了各自职业发展中有代表性的高光（至暗）时刻及相关经验和案例，并在资本市场流动性锐减的当下，为产业届及资本届的观众们，指出了切实可行的建议。嘉宾们一致表示：在资本寒冬下，无论做投资还是做企业，都要一直充满信心、保持乐观。一是，开源节流，韬光养晦。迭代企业的增长系统，优化盈利模式，减少资本性支出；二是，做好管线梳理，评估管线内未被满足需求的市场空间，以及上市后能否实现商业化成功；三是，通过BD、并购交易等各种路径增加现金流，锲而不舍拜访每一个融资来源；四是，避免什么都不做和赌一把的心态，坚守法律底线，行得正，做的端，始终坚持做对的事情。

姜华（左一）、朱忠远（左二）、赵瑞麟（左三）、杨颖莹（右二）、李萧（右一）参与讨论

由君合律师事务所合伙人刘宁主持，通德资本董事长兼CEO肖振宇，应世生物联合创始人兼首席运营官曹飞，君实生物法务与知识产权部负责人、业务发展部负责人曹尚，睿智天下咨询（北京）有限公司创始人兼CEO王贯达参与的“探寻创新药企并购与“出海”新模式”主题讨论为本次论坛画上完美句点。在产业和资本的寒冬期，许多药企开始考虑新的并购及出海模式，嘉宾们根据各自对行业的洞察，分析了未来2-3年内药企并购与“出海‘’的新趋势，嘉宾们一致表示：当前资本寒冬环境下契合我国医药企业做‘’出海‘’布局，且未来license out的机会也将越来越多。但在未来几年医药企业做并购交易的机会将趋于平稳，并购交易使企业快速扩张的同时帮助企业进行资源整合，Bigpharma基于全球化竞争趋势,并购的动力主要取决于手中的现金流、专利悬崖、海外市场拓展、标的价格合理及与现有管线和技术的互补等因素。同时，嘉宾建议企业在并购前需要提前在产品线、技术平台、临床数据做好充分准备。

刘宁（左一）、肖振宇（左二）、曹飞（左三）、曹尚（右二）、王贯达（右一）参与讨论

并购商业化论坛在与会嘉宾的支持下圆满落幕。各位投资、法律、咨询和产业界资深专家针对当前行业热点问题进行了深入浅出地剖析和讲解，分享了宝贵经验和真知灼见，留给参会观众宝贵的思想财富。

论坛盛况